¿Qué ocurrirá ahora con Playtech, el gigante tecnológico del juego?

Ha sido un año memorable para Playtech y al mismo tiempo, especialmente turbulento. La compañía tecnológica de juegos de azar, fundada por el empresario israelí Teddy Sagi en 1999, vio su precio de acción caer casi un 50% en los últimos 12 meses y registró una caída del 34% en sus ganancias ajustadas durante la primera mitad del año. Además, surgió la noticia de que un nuevo inversor de Playtech está presionando para una revisión de la junta corporativa y no está muy contento con la participación del Sr. Sagi en la empresa.

A principios de este año, el gigante tecnológico, que durante años ha estado suministrando a los principales operadores una gran variedad de productos, completó la compra de la compañía italiana de juegos de azar Snaitech por €846 millones. En sus resultados semestrales, el CEO de Playtech, Mor Weizer, atribuyó el crecimiento de los ingresos regulados de la compañía a ese acuerdo de adquisición.

Sin embargo, el debate sobre la introducción de mayores restricciones a la distribución de máquinas de juego en toda Italia se hace cada vez más intenso cada día que pasa y esto podría generar graves problemas sobre lo que Playtech esperaba sería una compra que fortalecería su presencia en la industria regulada del juego. Snaitech obtiene casi la mitad de sus ingresos totales de los dispositivos de juego.

Más recientemente, Playtech se deshizo del total de su participación en la plataforma de operaciones CFD Plus500 por £176 millones, indicando que usaría los fondos del acuerdo para reducir su deuda y para propósitos corporativos.

¿Qué ocurrirá con el gigante tecnológico del juego? La compañía se enfrenta a una gran presión regulatoria y competencia en mercados clave y claramente tendrá que dirigir su atención hacia dónde pueda obtener los mayores beneficios. Además, claramente, se están aproximando cambios para Playtech, pero aún está por verse cómo afectarán a sus operaciones, rentabilidad y atractivo para los inversores.

Rentabilidad inestable y caída del precio por acción

Playtech siempre se ha enfocado en un estado FTSE 100. Sin embargo, se vio obligado a abandonar estas ambiciones después de emitir dos advertencias de ganancias durante el año pasado y reportar una caída del 34% en las ganancias ajustadas para la primera mitad del año. Las advertencias de ganancias y la eventual caída provocaron que el precio de las acciones de la compañía cayera a la mitad en los últimos 12 meses.

Playtech atribuyó su inestable rentabilidad a sus operaciones en el sudeste asiático. El gigante tecnológico del juego ha mantenido su huella en esa región en particular durante casi una década. Sin embargo, la creciente competencia en China combinada con la fuerte presión en Malasia, donde el gobierno local ha intensificado los esfuerzos para tomar medidas enérgicas contra el juego no regulado, han tenido un impacto bastante negativo en el rendimiento de Playtech durante el año pasado. En Malasia, en particular, la compañía registró una actividad significativamente inferior este año en comparación con hace dos años.

En una nota más positiva, los mercados regulados compensaron las pérdidas sufridas en Asia. Excluyendo los ingresos asiáticos, la compañía registró un crecimiento de dos dígitos durante la primera mitad del año. Además, Playtech señaló que buscaría enfocarse en mercados regulados que tradicionalmente son más estables y que espera generar alrededor del 80% de sus ingresos totales para 2018 de dichos mercados regulados. Alrededor del 69% de los ingresos semestrales de Playtech provienen de mercados regulados, según lo informado por el desarrollador de software de juegos de azar.

Nuevos accionistas con nuevas demandas

El mes pasado surgieron noticias de que SpringOwl Asset Management había invertido más de $100 millones en Playtech en varias semanas, adquiriendo así una participación del 5% en la compañía. El fondo de cobertura con sede en Nueva York está dirigido por el inversor estadounidense Jason Ader, que, entre otras cosas, es conocido por desempeñar un papel clave en la venta de bwin.party Digital Entertainment a GVC Holdings. El Sr. Ader utilizó su participación en bwin.party para presionar por la venta del operador de juego después de una prolongada disputa con el directorio de la compañía que lo involucró criticando a los miembros de la junta por no ejecutar correctamente la fusión de 2010 de bwin y Party Gaming, que resultó en una de disminución del 60% en el precio de la acción.

Según los informes de los medios, se espera que el Sr. Ader use su participación recién adquirida en Playtech para exigir la venta de activos o incluso la venta de la empresa de tecnología de juegos de azar. Sin embargo, se entiende que la dirección corporativa de Playtech es SpringOwl y el enfoque principal, el de su actual líder. Según los informes, el Sr. Ader expresó su preocupación por el hecho de que Alan Jackson ha sido presidente de la compañía durante demasiado tiempo. Además, el inversor estadounidense ha señalado que la continua asociación del Sr. Sagi con el gigante tecnológico del juego se había demostrado “negativa” para Playtech. El fundador de la compañía posee actualmente una participación del 6.3% en ella después de vender poco a poco su participación en los últimos años. El Sr. Ader dijo recientemente a Reuters que no tiene “la sensación de que el futuro de esta compañía incluya a Teddy Sagi”.

En una ronda de noticias por separado, se supo que el fondo de inversión privado Odey Asset Management, con sede en Londres, compró de forma silenciosa una participación del 5% en Playtech. También surgieron informes de que el cofundador del fondo de cobertura, el empresario británico Crispin Odey, ha estado en contacto con el Sr. Ader. Juntos, los dos inversores poseen un 10% en Playtech, lo que es más que suficiente para asegurarles la influencia necesaria para presionar por cambios importantes, incluida una revisión del gobierno corporativo.

De acuerdo con los últimos informes sobre el tema, un cambio en el liderazgo de la compañía podría ser solicitado por el Sr. Ader.

Venta de su parte en Plus500

Como se mencionó anteriormente, Playtech vendió recientemente toda su participación en la plataforma de operaciones CFD Plus500 por la cantidad de £176 millones. La compañía dijo en un comunicado que usaría el dinero que obtuvo de la venta para reducir su deuda y para otros fines corporativos.

La medida se produjo días después de que cinco de los fundadores de la plataforma comercial vendieran 9.4 millones de sus acciones por un monto aproximado de £145 millones, citando razones personales y “deseo de diversificar sus inversiones” como las razones principales de su decisión. Playtech, previamente realizó una oferta de £459 millones para comprar Plus500. Sin embargo, las dudas planteadas por la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido combinadas con la presión de los inversores de la plataforma de negociación, con Odey como uno de ellos, resultó en el fracaso del acuerdo.

La reciente disposición de Playtech de su participación en Plus500 en realidad ha sido aplaudida por el Sr. Ader. El inversor estadounidense ha señalado que la empresa de tecnología de juegos de azar debería seguir eliminando sus negocios financieros y centrarse únicamente en la parte de apuestas de sus operaciones, ya que sus inversiones en servicios financieros han demostrado ser una gran distracción.

Conclusión

Teniendo en cuenta los recientes acontecimientos, parece que la racha de Playtech está lejos de haber terminado. Con inversionistas nuevos y muy exigentes, la compañía podría dirigirse hacia una venta, la disposición de algunos de sus activos y/o una revisión del gobierno corporativo. Además, buscaría mejorar su rentabilidad dirigiendo su enfoque principalmente a los mercados regulados y reduciendo gradualmente la influencia que los mercados no regulados tienen en sus negocios. Por último, pero no menos importante, claramente habrá presión para que el Sr. Sagi abandone la empresa en su totalidad y será muy interesante si esto sucedería y cómo sucederá.

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